RANKING RZECZPOSPOLITEJ

W czołówce funduszy emerytalnych znalazły się: Polsat, ING NN, Commercial Union i Generali.

Rzeczpospolita, Moje Pieniądze, Katarzyna Ostrowska 17-10-2007

Fundusze Emerytalne ocenialiśmy wg czterech kryteriów: ośmioletniej stopy zwrotu z inwestycji stanu hipotetycznego konta, ryzyka inwestycyjnego oraz pozycji funduszu w rankingach nadzoru.

W porównaniu z poprzednim rankingiem zmieniliśmy zasady oceniania funduszy emerytalnych. Kryteria pozostały te same. W inny sposób przyznawaliśmy jednak punkty.

Pół roku temu najlepszy fundusz w każdej kategorii otrzymywał po 15 punktów, każdy kolejny o jeden punkt mniej, tak że ostatni dostawał 1. W sumie więc fundusz mógł zdobyć 60 punktów. Obecnie maksymalna liczba punktów to 100. W trzech kategoriach najlepszy OFE mógł zdobyć po 30 punktów (hipotetyczny stan konta, stopa zwrotu w ciągu ośmiu lat oraz ocena ryzyka), w jednej (kolejność w rankingach nadzoru) - 10 pkt. W każdej kategorii kolejnemu funduszowi przypisywaliśmy mniej punktów proporcjonalnie do tego, o ile jego wynik był słabszy od wyniku najbliższego konkurenta.

Nowy sposób przyznawania punktów mocniej uwypukla różnice w wynikach między poszczególnymi OFE. Przyznawanie każdemu kolejnemu funduszowi o 1 punkt mniej, jak to było wcześniej, niektóre OFE premiowało, a pozycję innych pogarszało. Teraz jeśli wynik jednego czy kilku OFE znacznie odbiega od konkurencji, będzie to widoczne w liczbie przyznanych punktów. Ta nowa metoda przyznawania ocen nabierze szczególnego znaczenia, gdy wyniki OFE będą w miarę upływu czasu coraz bardziej podobne. Nowy sposób liczenia będzie premiował te fundusze, które w ostatnim czasie lepiej inwestują.

Lider rankingu, Polsat, w dwóch na cztery kategorie zdobył maksymalną liczbę punktów. Jego hipotetyczny klient zgromadził najwięcej pieniędzy na swoim koncie i przez osiem lat funduszowi udało się najefektywniej pomnożyć składki. Łącznie zdobył 89,5 pkt na 100 możliwych.

Numer dwa wśród OFE, ING Nationale-Nederlanden, zwyciężył pod względem kolejności w zestawieniach publikowanych przez nadzór, co oznacza, że bardzo często zajmował dotychczas wysokie miejsca. Dużo punktów dostał także w innych kategoriach. W sumie ma 73,7 pkt.

Z kolei największy na rynku Commercial Union zdobył 59,7 pkt. Okazało się, że najbezpieczniej pomnażał oszczędności przyszłych emerytów i ma najwięcej punktów za ocenę ryzyka. Różnica między nim a czwartym funduszem jest nieznaczna. Generali podobnie jak CU bezpiecznie inwestuje i nieźle wypada w innych kategoriach.

Jak ocenialiśmy OFE

Wzięliśmy pod uwagę cztery kryteria:
• stopę zwrotu z inwestycji mierzoną przyrostem wartości jednostki rozrachunkowej; przyrost ten został wyliczony za okres od końca września 1999 r. (wtedy działały już wszystkie fundusze) do końca września 2007 r. (osiem lat);
• stan hipotetycznego konta; założyliśmy, że od września 1999 r. do września 2007 r. na konto w każdym funduszu regularnie co miesiąc wpływało 100 zł; kwota ta - po pobraniu opłat - była zamieniana na jednostki rozrachunkowe według ich wartości na koniec miesiąca; w ten sposób oszacowaliśmy, ile pieniędzy zostało zgromadzone na hipotetycznym koncie w każdym OFE;
• ryzyko inwestycyjne mierzone na dwa sposoby; pierwszy to miernik Sharpe`a, który wskazuje na relację stopy zwrotu uzyskanej przez fundusz w okresie od września 1999 r. do września 2007 r. do ryzyka ponoszonego przez dane OFE; drugi miernik to tzw. tracking error, który ocenia wyłącznie ryzyko inwestycyjne ponoszone przez fundusze;
• pozycję funduszu w kolejnych zestawieniach przygotowywanych przez nadzór emerytalny; zestawienia te są obecnie publikowane co pół roku i uwzględniają trzyletnie stopy zwrotu z inwestycji; wcześniej były prezentowane co kwartał i uwzględniały dwuletnie stopy zwrotu;

Trzy pierwsze kryteria umożliwiały zdobycie maksymalnie po 30 punktów, a ostatnie kryterium (pozycje w zestawieniach publikowanych przez nadzór) 10 punktów. W sumie fundusz mógł dostać maksymalnie 100 punktów.