ING Nationale Nederlanden PTE: Najlepsze towarzystwo emerytalne

BZ WBK AIB: Najlepsze towarzystwo funduszy inwestycyjnych

Przyjęta metodologia wyboru najlepszych towarzystw funduszy inwestycyjnych (TFI) i powszechnych towarzystw emerytalnych (PTE) miała na celu wyłonienie firm, które przede wszystkim znajdują się w bezpiecznej sytuacji finansowej. Pod uwagę braliśmy też wyniki inwestycyjne, czyli to, co jest najważniejsze dla klientów. W łącznej ocenie uwzględnialiśmy nie tylko sytuację samej spółki, ale także dynamikę rozwoju i jakość zarządzanych funduszy. Przy badaniu firmy braliśmy pod uwagę głównie wysokość wskaźnika ROE (rentowność kapitałów własnych) i dynamikę przychodów. Ta część oceny stanowiła 40 proc. całkowitej punktacji. Ponieważ kondycja finansowa TFI i PTE bezpośrednio zależy od wartości zgromadzonych środków, promowaliśmy dynamikę wzrostu aktywów w zarządzaniu - dzięki zwiększeniu liczby klientów oraz wynikom inwestycyjnym - w ostatnich dwóch latach.
W przypadku TFI znaczenie w ogólnej ocenie miały wyniki inwestycyjne funduszy pięciu podstawowych kategorii: obligacyjnych, rynku pieniężnego, stabilnego wzrostu, zrównoważonych i akcji, Jeżeli chodzi o otwarte fundusze emerytalne (zarządzają nimi PTE), braliśmy pod uwagę stopę zwrotu z inwestycji. Na końcowy rezultat w tej kategorii miały wpływ wyniki inwestycyjne uzyskane w latach 2002 i 2003. Im lepsza kondycja funduszu (w przypadku PTE) lub funduszy (w przypadku TFI), tym lepsza w przyszłości powinna być sytuacja finansowa towarzystw. W przypadku TFI pewne znaczenie miała także ocena jakości produktów. Rosną wymagania klientów, więc dobrze jest, jeżeli towarzystwo wychodzi im naprzeciw i oferuje inne, poza standardowymi, fundusze.
Oceniający uznali, że wagi poszczególnych elementów oceny powinny być tak ustalone, aby w czołówce nie znalazły się jedynie największe instytucje, ale by szansę miały także podmioty mniejsze, dynamicznie się rozwijające, z perspektywami na przyszłość.
Dzięki temu w ścisłej czołówce znalazły się też średniej wielkości TFI i PTE, które - w naszej ocenie - ostatnie dwa lata mogą uznać za bardzo udane. Oczywiście nie można wykluczyć wpływu zjawisk jednorazowych na końcową ocenę, ale zaprezentowani liderzy należą do czołówki pod względem stabilności finansowej. Jeszcze niedawno obie branże były deficytowe, ale ich sytuacja znacznie się poprawia, na czym powinni skorzystać nie tylko akcjonariusze, ale również członkowie funduszy. SZ.K.

Lojalni klienci

ING Nationale-Nederlanden PTE Najlepsze towarzystwo emerytalne

ING Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne również w ubiegłym roku zwyciężyło w rankingu "Rz". Drugi pod względem wielkości fundusz emerytalny, którym zarządza to PTE, na koniec 2003 r. dysponował aktywami wysokości ponad 10 mld zł, a liczba jego klientów zbliżyła się do 2 mln.
Klienci ING NN Otwartego Funduszu Emerytalnego należą do najbardziej lojalnych - procent osób odchodzących z OFE jest bowiem najniższy w przeliczeniu na łączną liczbę uczestników. Jest to także fundusz, który plasuje się w ścisłej czołówce pod względem wyników inwestycyjnych. Od początku działalności, czyli od 20 maja 1999 r., do końca ubiegłego roku wartość jego jednostki uczestnictwa zwiększyła się o 86,2 proc. (drugi wynik na rynku), średnia dla wszystkich funduszy wyniosła 74,6 proc. Wzrost liczby klientów oraz dobre wyniki inwestycyjne pozwalają mu także dynamicznie zwiększać aktywa, które w 2003 r. wzrosły o ok. 44 proc., do ponad 10 mld zł.
Dobre wskaźniki ma także PTE, które zarządza tym funduszem. Zwycięzca w kategorii najlepsze towarzystwo emerytalne wypracował w 2003 r. najwyższy zysk, wynoszący blisko 57 mln zł (bez uwzględniania likwidacji rachunku rezerwowego w innych PTE). Jest on nieco niższy od wypracowanego w 2002 r., ale wynika to ze zmniejszenia wpływów z tytułu opłaty od składek. Znacznie, o 32 proc., do 328 mln zł, podniosła się także suma bilansowa tego towarzystwa. Akcjonariuszami PTE są: holenderska grupa kapitałowa ING (80 proc.) oraz ING Bank śląski (20 proc.). K.O.

Ubezpieczenia: najważniejsze bezpieczeństwo

Fiat Ubezpieczenia Życiowe: Najlepsza firma ubezpieczeń na życie

TU Europa: Najlepsza firma ubezpieczeń majątkowych

Przy ocenie firm ubezpieczeniowych pod uwagę braliśmy przede wszystkim bezpieczeństwo finansowe firm i efektywność zarządzania. Oddzielnie punktowaliśmy towarzystwa sprzedające polisy majątkowe i polisy na życie. Nasza ocena nie obejmuje oceny jakości obsługi klientów i sposobu wypłacania odszkodowań przez ubezpieczycieli. Punkty przyznawaliśmy tylko tym towarzystwom, które prowadzą działalność w Polsce od pełnych pięciu lat, licząc od daty sprzedania pierwszej polisy. W ubezpieczeniach przyjmuje się, że firma osiąga próg rentowności właśnie po około pięciu latach od rozpoczęcia działalności.
Ocenialiśmy, na podstawie danych bilansowych z ostatnich dwóch lat, przede wszystkim bezpieczeństwo finansowe firm. W ubezpieczeniach ma ono podstawowe znaczenie, gdyż towarzystwa najpierw przyjmują składkę, a odszkodowania wypłacają po pewnym czasie, gdy nastąpi zdarzenie objęte ubezpieczeniową ochroną. W firmach sprzedających polisy na życie okres od pobrania składki do wypłaty odszkodowania może wynosić nawet kilkadziesiąt lat.
I tak za wskaźniki dotyczące bezpieczeństwa można było otrzymać do 80 proc. maksymalnej liczby punktów. Ocenialiśmy tu pokrycie rezerw aktywami, tzw. combined ratio oraz pokrycie marginesu wypłacalności. Za efektywność można było otrzymać do 15 proc. punktów - liczyliśmy zwrot z kapitału w ostatnich dwóch latach (ROE). Trzecia grupa ocenianych wskaźników obejmowała osiągniętą w minionym roku dynamikę składki. Wyjaśnienia wymaga sposób liczenia wskaźnika szkodowo-kosztowego, tzw. combined ratio, który miał największy wpływ na naszą ocenę. Jest to wskaźnik charakterystyczny dla ubezpieczycieli. Pokazuje relację ponoszonych w danym roku przez firmę kosztów do jej przychodów. Gdy znacznie przekracza 100 procent - firma przejada swoje przychody i bez finansowej pomocy akcjonariuszy może nie mieć pieniędzy na wypłatę odszkodowań dla klientów.
Dla finansowo zdrowego towarzystwa wskaźnik ten nie powinien przekraczać 100 procent. Istnieje wiele metod jego kalkulacji. My przyjęliśmy, że jest to iloraz o liczniku będącym sumą kosztów administracyjnych, kosztów akwizycji, wypłaconych odszkodowań oraz zmiany stanu rezerw na niewypłacone odszkodowania. W mianowniku znalazła się tzw. składka zarobiona, liczona jako składka przypisana brutto pomniejszona o zmianę stanu rezerw składkowych. A.H.B.